近期，猪肉、原油、化工品等商品价格纷纷上涨。这对于CPI、PPI影响几何，对货币政策会否形成牵制，成为市场关注的话题。

花长春：此次涨价无疑使得CPI趋向3%，而PPI通缩的概率有所下降。

我们测算猪价推高CPI月度最高或达2-2.5个百分点，平均1-1.5个百分点。猪价对CPI的冲击时间点主要在7月、10月到明年一季度。若没有其它方面的对冲，四季度CPI大概率会冲破3%。不过，好在还有增值税下调来对冲。增值税下调对CPI短期内影响不大，但影响逐季增加，预计最大影响在4个季度后。从2019年来看，将下拉CPI0.3-0.5个百分点。因此，测计CPI涨幅在四季度或达3%左右。

库存叠加投资需求，使得PPI今年可能大概率比之前预期的好，下半年进入通缩的概率在下降。不过，整体PPI可能会受到增值税下调影响，下行0.7-1.1个百分点。

赵伟：CPI回升幅度不及预期，与猪价对CPI影响尚未充分显现有关。根据国家统计局的数据推算，3月猪价占CPI同比权重为2.35%、低于2月的2.5%，环比权重也有类似变化。西安涂塑管,涂塑管价格,西安矿用涂塑钢管,给水涂塑钢管,热浸塑电力钢管,兰州涂塑管,兰州涂塑钢管,兰州内外涂塑管,兰州内外涂塑钢管,兰州内外涂环氧树脂消防管,兰州内外涂塑复合钢管,甘肃涂塑管,甘肃涂塑钢管,甘肃内外涂塑钢管,甘肃内外涂塑管,甘肃内外涂塑复合钢管,甘肃内外涂环氧树脂消防管

生猪供给大幅收缩下，未来几个月CPI或面临快速上行的风险，全年中枢或在2.5%左右。各地区猪价先后进入上涨周期，使得采样差异的影响减弱。供给大幅收缩下，猪价上涨节奏快于以往、幅度也可能扩大，或推动CPI快速抬升。中性情景下，CPI开始加快上行，全年中枢或在2.5%左右；悲观情景下，CPI或快速突破3%。

袁广平：短期来看，猪肉价格、原油价格上涨，确实扩大了CPI上涨的幅度。不过，在需求仍旧相对疲软的情况下，此次猪肉价格、原油价格上涨都主要是由供给减少驱动，并不具备长期上涨的逻辑，短期内可能驱动CPI一定程度的上行，但中长期影响有限。因此，年内或时点性达到3.0%，但长期保持甚至突破3%的概率不大。

而化工品、建材等价格上涨，也是3月份PPI数据有所回升的主要原因。如果从更长一些的时间维度来看，在宽财政的背景下，2019年大基建大概率不会差。预期未来PPI数据受建材等工业品价格影响，环比保持正增长仍会是大概率事件。